AI独角兽“第四范式”冲刺港股：2021半年营收7.8亿元、研发费用占七成

　　8 月 13 日晚间，人工智能平台公司“第四范式”向港交所主板提交上市申请，高盛、中金公司为联席保荐人。招股书显示，此次公开募股，募集资金所得净额将围绕其人工智能平台展开，具体包括加强基础研究、技术能力和产品开发，扩展产品、建立品牌及进入新的行业领域。

　　第四范式成立于 2014 年，创始人戴文渊在人工智能技术行业拥有约 12 年经验，率先提出迁移学习通用框架理念，曾担任百度首席研发架构师。戴文渊同时是第四范式控股股东，其与雇员激励平台等共同控制已发行股本总额约 41.18%。

第四范式创始人戴文渊

　　不同于以视觉识别为大家所熟知的“AI 四小龙”，第四范式聚焦决策型 AI 领域，公司提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并以超越人类能力所及的方式促进决策过程，全面提升企业的决策能力。

　　招股书也对第四范式 2018 年至今的业务数据进行了详细披露。

　　根据灼识咨询报告统计，在中国以平台为中心的决策型 AI 市场份额中，第四范式排名第一（以 2020 年收入计）。

　　根据招股书，第四范式营收规模逐年增长，在 2018 年、2019 年及 2020 年的收入分别为 1.28 亿元、4.60 亿元、9.42 亿元；2021 年上半年，该公司收入为 7.88 亿元，已接近 2020 年全年水平。2019 年及 2020 年的全年营收同比增幅分别为 259.7%、105.0%。

第四范式招股书

　　作为以平台为中心的人工智能解决方案厂商，第四范式旗下的“先知平台及应用产品”为主要收入来源。

　　招股书显示，其先知平台及应用产品产生的收入在 2018 年、2019 年及 2020 年分别为 523 万元、2.54 亿元、6.19 亿元；2021 年上半年为 3.76 亿元，较 2020 年上半年同比增长 91.5%。此外，“应用开发及其他服务”收入也占据一定的比重，该业务是指帮助客户在先知平台上开发定制化的人工智能应用。

　　对于人工智能行业常见的亏损问题，第四范式 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年上半年，其经营亏损分别为 3.36 亿元、5.51 亿元、5.60 亿元及 8.57 亿元。扣除以股份为基础的非现金薪酬影响后，经调整经营亏损在同期分别为人民币 2.13 亿元、3.18 亿元、3.86 亿元及 2.53 亿元。

　　研发费用投入上，在 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年上半年，第四范式研发费用分别为 1.93 亿元、4.16 亿元、5.66 亿元及 5.78 亿元，占同期收入的比例分别为 151.2%、90.6%、60.0% 及 73.4%。

　　毛利率方面，第四范式整体毛利率从 2018 年的 42.7% 增至 2019 年的 43.5%，并于 2020 年进一步增至 45.6%，在人工智能行业处于平均水平。

　　客户方面，第四范式服务的代表行业包括金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗。在 2020 年为 47 家财富世界 500 强企业及上市公司（即标杆客户）提供服务。根据招股书，透过建立深入的合作及有效地解决其需求，标杆用户的净收入扩张率在 2019 年及 2020 年分别高达 250% 和 167%。

　　以金融、零售等行业来说，公司人工智能解决方案成功帮助银行提高反欺诈识别准确率，帮助零售商预测销量并制定精准营销策略，帮助制造商优化质量控制，及帮助能源公司检测和预防设备异常和故障。

　　第四范式在 2021 年 1 月公布D轮 7 亿美元融资，为 2020 年来 AI 领域披露的最大单笔融资。从 2015 年天使轮融资开始，第四范式至今已完成 11 轮融资。其中包括国家制造业转型升级基金、国开、国新、中国建投、国寿、中信、三峡、保利、光大、西城区母基金等国有资本；红杉、博裕、春华、厚朴、高盛、创新工场、思科、联想等均参与其中。

　　此外，第四范式也是第一家由中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等五大国有银行投资的创业公司。