阿里营收低于市场预期，社区团购等新业务令盈利承压

　　文/一橙

　　8 月 3 日晚间，阿里巴巴发布 2022 财年第一财季业绩报告。

　　报告显示，2021 年4—6 月，阿里巴巴营收 2057.4 亿元，去年同期 1537.51 亿元，同比增长 34%，市场预期 2093.8 亿元，整体营收低于市场预期。净利润 434.4 亿元，较上年同期 475.91 亿元收窄。

　　非公认会计准则自由现金流为人民币 206.83 亿元（32.03 亿美元），较 2020 年同期减少 43%，主要是由于 91.14 亿元人民币用于缴纳部分反垄断罚款，以及对关键策略领域，及增长业务的投入导致盈利下降。

　　阿里巴巴第一季度月活跃移动用户 9.39 亿，市场预估 9.472 亿，低于市场预期。具体到各业务线，核心电商板块保持稳健增长，包括淘宝、天猫在内的平台月活跃用户达到 9.39 亿，淘特年活跃消费者达 1.9 亿。

　　在营收、月活数据均低于市场预期的情况下，阿里巴巴表示，股票回购计划从 100 亿美元增加到 150 亿美元，这也是阿里巴巴集团有史以来最大规模的回购计划，表达了其对未来长远充满信心。

　　一、核心业务稳健增长，在线教育整改将影响阿里云营收

　　财报显示，作为阿里最重要的收入来源，电商业务整体保持稳健。

　　截至 2021 年 6 月，阿里巴巴中国零售市场的移动月活用户（MAU）达到了 9.39 亿，较上一季度再增加 1400 万。

　　财报指出，服装和配饰、家居、消费电子等产品类目增长迅速。在天猫 618 期间，88VIP 会员计划取得增长，约 25 万商家和品牌参与 618，较去年增长一倍多。这些商家推出了超过 100 万款新品，它们在天猫 618 期间收获了千万级的店铺会员。

　　除此之外，阿里还有诸多业务线表现优异，成为集团新晋现金牛。

　　上周，张勇在致股东信中强调，成为消费互联网和产业互联网结合得更好的公司，是阿里巴巴非常重要的定位和方向。

　　例如，阿里云服务的客户在产业端趋向多元化，来自互联网、金融、零售等行业客户基础不断扩大，支撑阿里云本季度收入同比增长至 160.51 亿元人民币，并连续第三个季度实现盈利，经调整 EBITA 为 3.4 亿元人民币。

　　该季度内，钉钉业绩首次从创新业务板块调整并入云计算板块，由于尚处于投入阶段，并表带来利润下降，但该季度 3.4 亿利润依旧为历史最高。

　　值得注意的是，在最新的财报电话会议上，阿里巴巴方面表示，云服务失去大客户的影响会持续到财年结束，直到其国际业务完全脱离阿里云。此外，在线教育的行业整改也会影响到阿里云的营收。

　　菜鸟网络与物流合作伙伴依托全球智能物流网络，提升物流行业效率，并深入农产品和工业品产业带，用产业供应链更直接服务制造业与实体经济。本季度，菜鸟网络实现 50% 的稳健收入增长，菜鸟裹裹订单量同比增长 63%。

　　蚂蚁集团的业绩表现也在本次财报中得以体现。数据显示，今年1-3 月，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为 44.94 亿元，比 2020 年四季度的 71.82 亿元环比下降。

　　去年 11 月初蚂蚁集团上市暂缓，并在 12 月底成立整改工作组。今年 4 月 12 日，蚂蚁集团发布公告表示，在金融管理部门的指导下，全面对标监管要求，已完成整改方案的研究和制定工作。

　　目前阿里巴巴持有蚂蚁集团 33% 的股份，投资收益环比下降，反映出了处于整改期的蚂蚁集团今年一季度净利润的下滑。

　　二、社区团购新业务恐令盈利承压

　　今年 5 月，阿里在 2021 财年 Q4 及全年财报中宣布探索“社区商业平台”，将其作为最新探索的新零售业务之一，并表示在中国部分地区已经开展了社区商业平台业务，正式入场社区团购市场。

　　阿里计划，在未来 12 个月内，其“社区商业平台”业务在中国内地实现广泛覆盖。

　　作为新“选手”，盒马集市这几个月在多个城市加快了扩张步伐。

　　网易《态℃》栏目记者在长沙走访时发现，多多买菜、美团优选、橙心优选、兴盛优选在补贴压力下，纷纷下调团长佣金，盒马集市则是少数仍保留着团长冲单补贴的平台，激励金额最高达近 30 元，在补贴力度上并不吝啬。

　　可以说，阿里意欲通过烧钱补贴，迅速扩量，占住市场的野心明显。

　　但社区团购市场自去年下半年井喷式发展，美团、拼多多、兴盛优选等巨头经过一年博弈下，市场份额已经趋于平稳，后发力的盒马集市是否能够成功抢占市场，还是个问号。

　　据中信建设证券研报分析，目前巨头的优劣势各不相同：

　　美团地推能力厉害，擅长稳扎稳打，但在生鲜供应链和仓配方面相对薄弱；拼多多胜在供应链，但物流能力不强；阿里拥有技术、资金、流量、供应链等多方面的优势，但缺少微信这个流量台的利用，未来大概率会回归到扶持寡头玩家，使得各方都不能占据重要份额从而威胁到自己。

　　与此同时，社区团购行业目前仍是个烧钱的赛道，供应链产品品质参差、退款流程繁琐、无差异化竞争优势、用户忠诚度差等仍是所有平台的集体困惑。

　　盒马集市想要进一步破题，提升口碑并吸引用户复购，或更加注重保障商品品质，就意味着更大的投入，更多资金的倾斜，这或让阿里巴巴盈利端增速放缓。

　　三、对标美团，阿里本地生活“舰队”危机重重

　　美团牢牢的控制着本地生活的大半壁江山。反之阿里麾下，饿了么、飞猪、口碑则是节节败退，长期处于防守的被动状态。

　　本地生活服务相关业务备受阿里期待，也一直是阿里组织架构调整的重点。

　　今年 7 月 2 日，阿里宣布新一轮组织架构调整，本地生活、高德和飞猪组成新的生活服务板块，由俞永福负责，明确的释放了要加码布局本地生活矩阵的信号。阿里握指成拳，拿出了更强大的集合体，更集中的力量，来对战美团来势汹汹的挑战。

　　但就目前来看，阿里的本地生活生活板块，比起已实现盈利的美团，仍然相差甚远。

　　阿里截至今年 3 月末的 2021 财年第四季度财报显示，当期其本地生活服务收入为 72.49 亿元，同比增长 50%，在阿里总营收占比中为4%。在本季度财报中，当期本地生活订单量同比增长 50%

　　但面对“肌肉满满”的美团，阿里本地生活板块的“聚合模式”，还需要更大规模、更加深刻的整合进攻。

　　不久前，抖音就在北京、上海等城市，上架了“本地吃喝玩乐”的界面，包含热门餐厅、住宿、景点、旅游，等多个榜单。可以说，这款界面相当于视频版的“美团点评”，来势汹汹的瞄准了本地生活服务市场。

　　对于阿里而言，前有劲敌，后有追兵。虽然，阿里已经释放出即使亏损也不会轻易放弃本地生活板块的决心，但能否打赢这场硬仗还是个问号。

　　目前，对于阿里巴巴而言，最重要的就是稳住基本盘，拓展新业务，寻找和创造更多的增量价值。阿里也表示，在新财年第一季度，将按计划加大对社区商业平台、淘特和本地生活服务等新业务的投入，服务更多元化的中国消费者。

　　虽然，现阶段阿里新业务表现堪忧，但从另一个角度来看，阿里坚持对于未来战略领域的投入，表达了对于创造中国新零售全业态的决心，长远来说都是为未来增长蓄力。