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净利润骤降80%背后,Salesforce扛起生态大旗继续“增肥”

图片来源@视觉中国文丨有牛财经(ID:yncj_cn),作者丨黑桃与长剑近些年来,企业数字化转型成为了全球商业界共同的谈论对象,从制造业巨头到初创公司,每个企业主几乎都在思索如何利用数字化让管理更加便利。得益于这股潮流,SaaS服务商们近期交出的财报都相当令人满意,而作为全球云计算软件龙头,S

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  图片来源@视觉中国

  文丨有牛财经(ID:yncj_cn),作者丨黑桃与长剑

  近些年来,企业数字化转型成为了全球商业界共同的谈论对象,从制造业巨头到初创公司,每个企业主几乎都在思索如何利用数字化让管理更加便利。得益于这股潮流,SaaS 服务商们近期交出的财报都相当令人满意,而作为全球云计算软件龙头,Salesforce 自然也不例外——起码,它在营收、每股收益等方面达到了投资者们的增长预期。

  8 月 25 日美股盘后,Salesforce 公布了它截至 7 月 31 日的 2022 财年第二财季财报。简要来看,Salesforce 在第二财季创造的总营收为 63.40 亿美元,较去年同期的 51.51 亿美元增长 23%,也超出了华尔街分析师预期的 62.4 亿美元。此外,Salesforce 第二财季的调整后每股收益为 1.48 美元,同样超越了此前分析师们得出的平均数 0.92 美元。

  然而,在这份“亮眼”的财报背后,Salesforce 的基本盘仍然值得好好研究一番。

  收购 Slack“阵痛”仍在

  首先是营收。

  细分至业务类别来看,Salesforce 的老本行——企业服务所带来的订阅和支持收入仍占据其营收大头,第二财季贡献收入 59.14 亿美元,同比增长 22%,所占营收比重高达 93%;此外,专业服务和其他服务这一项收入占比从6% 增长至7%,营收则为 4.26 亿美元,同比增长 37%。

  细分至地区来看,Salesforce 第二财季增长较为均衡,美洲市场、欧洲市场、亚太市场三地收入分别为 43.12 亿美元、14.16 亿美元和 6.12 亿美元,增长幅度分别为 20%、31% 和 26%。

  Salesforce 董事长兼 CEO 马克·贝尼奥夫(Marc Benioff)表示,全球范围内的数字化转型潮是公司实现超预期营收的重要因素。他还认为,公司在 2022 财年中的收入能够达到 262 亿-263 亿美元之多。“Salesforce 从未有过像如今一样好的执行力和动力。”

  很显然,这份超预期的营收成绩单让投资者们感到相当满意,财报发布后,Salesforce 盘后股价一度上涨近2%。截至目前,Salesforce 报 266.42 美元/股,市值达到 2467 亿美元。

  接下来是盈利——Salesforce 的调整后每股摊薄收益也是刺激投资者们踊跃“投票”的一个重要因素,而与之相对应的,其调整后净利润成绩同样不错。根据财报,Salesforce 第二财季调整后净利润为 14.02 亿美元,而去年同期这一数字为 13.27 亿美元。

  不过,去掉“非 GAAP”这层华丽外衣后,我们可以发现,Salesforce 近一段时间花掉的钱要比想象中多得多——第二财季,Salesforce 的净利润为 5.35 亿美元,较去年同期的 26.25 亿美元下降 80%。每股摊薄收益为 0.56 美元,去年同期则为 2.85 美元。

  Salesforce 本季度净利润下滑的原因,很大程度上要归结于它对于 Slack 的收购——这是一家主打企业聊天兼内部协作工具的初创公司,今年 7 月 21 日,Salesforce 正式完成了这笔高达 277 亿美元的收购交易。从财报中也能看出,Salesforce 第二财季“业务合并,扣除收购现金”一项支出从 2020 年同期的 11.54 亿美元增加至 143.56 亿美元。

  在软件行业,这场收购案的规模仅次于当年 IBM 收购 Red Hat 一案,Salesforce 对 Slack 的重视由此可见一斑。但对于投资者们来说,二者的交易或许仍会让人一头雾水——Slack 为何心甘情愿被收购?斥巨资拿下 Slack,又能对 Salesforce 的发展起到什么样的帮助呢?

  能否互惠互利?

  如同前文所说,Slack 是一家主打企业聊天兼内部协作工具的初创公司。但与将其收购的 Salesforce 不同,Slack 创始人兼 CEO 斯图尔特·布特菲尔德(Stewart Butterfield)从来没有辉煌的发家史——在进入企业服务行业前,他经营着一家游戏公司。哪怕是成功转型后,Slack 也经历了整整四年籍籍无名的时光。

  这一情况直到 2016 年才有所改善,彼时,微软仿照 Slack 做出的产品 Teams 刚刚发布,而布特菲尔德立即买下纽约时报的整版广告,发表了一封公开信,在信中“教育”微软该如何做产品,例如:必须做一个开放平台、必须用“爱”去工作等等。在这篇公开信发表后,Slack 的用户呈现了破纪录的增长,并且持续了不短的时间。

  Slack 的营销无疑是成功的,然而它那时还未意识到微软是个多可怕的对手。仅仅两年后,微软 Teams 的日活跃用户就开始呈直线式增长,最终在 2019 年 7 月超越 Slack。当时微软公布的日活是 1300 万,这是 Slack 用了整整六年都没做到的成绩。到了 2020 年,Teams 日活用户已经超过了 3200 万,Slack 则依旧徘徊在 1200 万上下。

  自开发伊始,微软 Teams 就坚持捆绑打法,将软件打包进 Office 365 的套件中出售,同时总价格还不会因此增加,这实际上约等于完全免费。Slack 则不同,它的模式是在免费软件上提供付费高级功能,同时主要瞄准中小企业提供服务。两相对比之下,微软 Teams 算是完美地击中了 Slack 客户群的痛点,也就是“希望花最少的钱获得最全面的服务”。

  图片来自 Yandex

  总的来说,Slack 近些年面对的困境几乎是没法解决的——主力客户群被微软抢占,又难以获得大企业的青睐(出于企业生态系统方面的考虑,它们更倾向于自主开发办公沟通平台,或是寻找值得信赖的大型企服品牌合作);此外,Slack 也没有像 Zoom 一样抓住疫情带来的全民居家机会,这导致它的应用范围依旧被局限在办公聊天这个小圈子里。

  这正是 Slack 心甘情愿被 Salesforce 并购的原因,而 Salesforce 也很有理由对它出手。

  成功将 Slack 纳入麾下后,Salesforce 在企业聊天工具上的短板将不复存在,旗下产品工具和企业客户之间的协同效应也将加强。同时,Slack 作为一家正快速成长的初创公司,所积累的用户资源对 Salesforce 而言可谓是无价之宝,与 Salesforce 合并后,这些用户的粘性将进一步得到增强,其业务也能在未来的某一天反过来补充 Salesforce 的营收。

  饥渴的 Salesforce:手持生态蓝图,“买买买”永不停歇

  即使收购 Slack 让 Salesforce 的业绩承受了不小的压力,短期内也难以对其营收起到促进作用,但对于后者高速增长的业务来说,这并不是什么值得担忧的难题。只需翻阅它近期的几张季度财报就能够发现,除去收购现金支出,其净利润实际上是处于环比增长状态的。

  Salesforce 在财报中预计,公司在第三财季的营收将达到 67.8 亿美元-67.9 亿美元,同比增长 25%;调整后每股收益将达 0.91 美元-0.92 美元。这两项数据均超出此前分析师预期。

  但值得注意的是,Salesforce 对 GAAP 下每股摊薄收益的预期似乎较第二财季更为悲观,在财报中,它直接将这一数据下调到了每股亏损 0.05 美元-0.06 美元。这意味着,Salesforce 认为第三财季的盈利状况会继续承压,甚至到了需要让投资者承受亏损的地步。

  若细细思考,这一情况或许与近期的另一桩收购案件有关——也就是 Zoom 收购云联络中心软件服务商 Five9 一案。这场收购本该顺风顺水,但在 8 月中旬,Zoom 在提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中提到,今年已经有另一家公司与 Five9 首席执行官罗文·特罗洛普(Rowan Trollope)进行过接触,并透露出了以市场价值收购 Five9 的计划。

  加拿大皇家银行分析师里希·加鲁里亚(Rishi Jaluria)、Valoir 分析师瑞贝卡·威特曼(Rebecca Wettemann)等多名分析人士都认为,这家参与收购 Five9 的公司就是 Salesforce。

  “Salesforce 的产品线中的确已经包含类似软件,如 Service Cloud,但它仍然缺少语音呼叫软件,而这部分市场被亚马逊 AWS 等对手占据。”威特曼指出。她认为,收购类似 Five9 的呼叫中心业务有助于 Salesforce 补足其在该市场的短板。

  但这样一桩收购也会再次削弱 Salesforce 的盈利能力,按照如今的股价计算,Five9 的估值早已超过 140 亿美元。若是此事成真,那么 Salesforce 作出的每股亏损预期就显得合理许多。当然,Salesforce 仍未对收购 Five9 的传言做出正面回应,这意味着后续可能还有变数。

  不管怎样,Salesforce 的收购脚步都不会停下,毕竟这是它打造“Digital Workspace”的一环。为此,它势必会将更多初创公司纳入自己的 Customer 360 全家桶。

  Customer 360,图片来自 Yandex

  通过低代码、无代码开发等方式,Customer 360 意图为用户提供一个类似 Office 那样简单而又容易上手的工具,快速搭建流程自动化。未来通过 Slack 进入 Customer 360 的客户,则能够制作更多的独立应用。

  到最后,Customer 360 很有可能成为某种意义上的“办公操作系统”,甚至跨越办公这道坎,延伸至普通人的生活之中。毫无疑问,进入万亿市值俱乐部的路已经为 Salesforce 铺好,接下来,就看它能否翻越微软这座大山了。

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