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贝索斯上天,亚马逊落地

“这个世界希望你融入它,会千方百计地吸引你,千万别让它成为现实。你必须为你的与众不同付出代价,这是值得的。”贝索斯在作为亚马逊CEO的最后一封年度股东信中写道。”原标题:贝佐斯上天,亚马逊落地文/张艺来源:商业数据派贝索斯时代的最后一份财报新鲜出炉了,但数据并不理想。北京时间7月

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  “这个世界希望你融入它,会千方百计地吸引你,千万别让它成为现实。你必须为你的与众不同付出代价,这是值得的。”贝索斯在作为亚马逊 CEO 的最后一封年度股东信中写道。”

  原标题:贝佐斯上天,亚马逊落地

  文/张艺

  来源:商业数据派

  贝索斯时代的最后一份财报新鲜出炉了,但数据并不理想。

  北京时间 7 月 30 日,亚马逊发布了 Q2 财报,由于该公司创始人贝索斯已于 7 月 5 日将首席执行官的接力棒交给前云业务 AWS 的负责人 Andy Jassy。所以,江湖共识,这份财报意味着贝索斯时代的“尾声”。

  但遗憾的是,亚马逊的 Q2 财报并未达到是市场预期。

  首先,亚马逊在营收方面“翻车了”。今年第二季度营收达到 1131 亿美元,同比增长 27%,与一季度同比增长 44% 的营收增速相比,大幅放缓,且创近 5 个季度的历史新低。此前,华尔街预计,亚马逊第二季营收为1,154 亿美元、净利润为 62.93 亿美元,每股盈余 12.28 美元。

  不过,值得一提的亮点是,亚马逊第二季度净利润增至 78 亿美元,每股稀释后收益 15.12 美元,超出预期。在业务层面,广告业务和云业务也有强劲的表现,如:两项业务增速加快,云业务增速从去年同期的 29% 提至今年的 37%,包括广告业务的其他业务增速从去年同期的 41% 提至今年的 83%。

  实际上,外界对于亚马逊的不完美成绩单似乎早有心理准备。7 月初,Barron′s曾预测,亚马逊第二季业绩很可能让华尔街跌破眼镜,其给出的理由之一则是:亚马逊的营业利润已连续 10 季低于预期。

  除了本季度营收成绩未达预期,更令投资者担心的是亚马逊对于下个季度的展望也不能达预期,一定程度上令市场信心受挫。亚马逊预计 Q3 净销售额将在 1060 亿至 1120 亿美元之间,营业收入预计在 25 亿至 60 亿美元之间。Q3 的预测数据比 Q2 的预测数据还要低迷,这是因为一般二季度和四季度是电商销售旺季,而三季度是相对的淡季。

  GlobalX 分析师 Pedro Palandrani 表示,与苹果、微软等其他大型科技公司本周早些时候发布的积极财报相比,亚马逊这份低于预期的业绩显得特别“突出”。

  持续走低的营收想象力很快反馈到股价的变化,其盘后股价大幅下跌近 7.5%。

  “我们的投资决策将继续基于长期保持市场领先地位的角度来做出,而不是短期的利润或者华尔街的反应。”贝索斯曾在早期致股东信中写道。不过时势变迁,如今亚马逊在各领域都面临激烈的竞争,是否还能淡定地实践长期主义?财报显示的哪些变化正在对亚马逊形成致命的影响?

  疫情红利消失,电商步伐放缓

  疫情给亚马逊带来的增长红利正在快速减少。

  财报中显示,亚马逊的电子商务业务增速从今年 Q1 的 41% 直线下降至 13%,Q1 实现净销售额 529.01 亿美元,Q2 该数据为 531.57 亿美元。其中,最重要的影响原因则是随着疫情控制,疫苗的普及,解封力度增加,线下生活的重新回归,电商业务的增速将会变缓。

  从数据上可以看到,亚马逊的电商业务在 2020 年 Q2 受到疫情的影响,增幅从 Q1 的 25% 提至 49%,几乎增加了一倍。这个现象与美国去年 3 月爆发的疫情时间同步。由于美政府管控封闭人群流动,网上购物的人越来越多,此后四个季度均保持高速的增长,直到今年 Q1 末,都没有出现网购退潮的迹象。

  “消费者活动性的增加。随着疫苗注射率的提升,越来越多人开始恢复正常生活形态,增加的不光是线下购物,还有其他社会交往活动,当然这对于电商业务增长是有影响的。”财报发布后的电话会议上,亚马逊 CFO 布莱恩·奥萨维斯基回答了 Q2 电商业务增速大幅度降低的主要原因。

  实际上,社会线下活动的恢复在影响亚马逊电商业务的同时,也影响了其第三方卖家服务的业务增速,其增速已经从 Q1 的 60% 降至本季度的 34%,几乎腰折。

  当然,随着疫情得以控制,电商业务增速放缓也是预料之中,亚马逊也早就准备好应对之策,旨在红利消失后持续吸引用户。

  首先,疫情中由于需要满足大量爆发式的需求,亚马逊在电子商务中做了很多服务体系的搭建,将长期受益于这些完善的基础设施。

  瑞信分析师 Stephen Ju 曾指出,亚马逊在电子商务产能增加方面的支出几乎增加了两倍,从 2019 年 Q1 的 30 亿美元增至 2020 年 Q4 的 120 亿美元,2021 年 Q1 则继续保持 100 亿美元的投入。其中一部分支出用于将亚马逊 FC 中心面积增加 50%,此外,该公司还增加了中程和最后一英里的交付能力。总的来说,经过一段时间的产能密集投资后,亚马逊将进入一个相对的收获周期。

  此外,Prime 会员的推广也在不断加强其用户的粘性,提升收入。疫情中,亚马逊免费包邮会员(Prime)数增长到两亿人。

  6 月,会员日(Prime Day)大促给亚马逊的第二季度业绩做出了不少贡献。摩根大通估计,这场活动在今年可能带来 84 亿美元的收入,比去年增长了 12%。不过,美国银行维认为这次 Prime Day 活动,销售额同比增速疲软。美国银行预计,Prime Day 的 GMV 同比增长7%,达到 95.5 亿美元,占 2021 年第二季度总 GMV 的 5.5%,该增幅低于正常水平,但仍足以支撑第二季度的 GMV 实现强劲增长。

  此时,作为亚马逊电商企业服务方面的竞争对手,Shopify 增长势头非常迅猛,其 Q2 MRR(月常规收入 )收入为 9510 万美元,同比增长 67%;GMV 为 422 亿美元,较去年同期增长 121 亿美元,同比增长 40%,创历史新高。

  流量红利已经消失,电子商务已经进入到客户终生价值挖掘的竞赛。亚马逊正在通过 Prime 会员来实现二次增长,不断开发完善 Prime 会员的服务内容,从含括衣食住行医的电子商务到娱乐视频业务。

  据 Consumer Intelligence Research Partners, LLC (CIRP) 发布的对 2021 年 Q1 亚马逊买家购物模式的分析结果。“Prime 会员从亚马逊购买商品的频率大约是非 Prime 会员的两倍。”截至 6 月底,亚马逊在美国拥有 1.53 亿 Prime 会员,较上年同期增长 25%。

  “云”老将风范犹存,广告增长迅速

  云计算和广告业务是亚马逊第二季度的增长亮点。AWS 的销售额在第一季度增长了 32%,而广告收入则大增 77%。

  6 月 21 日,Jefferies 分析师 Brent Thill 曾评价,“AWS 和广告业务的增长,这是亚马逊利润率最高的两项业务,有助于抵消由于核心零售业务遇到困难而导致的短期业绩放缓。”

  首先是 AWS 的增长。“二季度 AWS 业务所实现的增幅无论从环比还是同比来看都是历史新高,年化营收达 590 亿美元,而去年同期的数字 430 亿美元。”布莱恩·奥萨维斯基在电话会议中表示,

  根据市场研究机构 Canalys 4 月报告,2021 年 Q1,亚马逊 AWS 以 32% 的营收市场占有率位居云计算龙头,其次是微软 Azure19%,Google Cloud7%。

  已经有 15 年发展历程的 AWS 是一名老将,该项业务尽管已经拥有非常强势的市场地位,但是依旧在不断巩固“朋友圈”。据 Q2 财报显示,AWS 宣布与多家大客户合作,包括:瑞士电信(Swisscom)、贝尔加拿大公司、蒙特利尔银行金融集团(BMO Financial Group)、哥伦比亚最大的银行 Bancolombia、法拉利(Ferrari S.p.A.)等。此外,AWS 和 Salesforce 宣布大幅扩展其全球战略合作伙伴关系,强强联合,扩大生态建设能力。

  同样来自 Canalys 4 月报告的数据,今年 Q1,全球云计算基础设施服务市场规模年增 35% 至 418 亿美元。云服务市场不断潜力凸显也带动了整个云计算行业的增速,除了 AWS 增速持续走高外,微软的 Azure 营收增速截至 6 月 30 日的 2021 财年第四财度也达到 51%,甚至超过 AWS 37% 的增速。

  尽管是云计算的老将,AWS 不断面临“后来者居上”的挑战。特别是本季度,AWS 利润率较上季度有所下降,而微软云的利润率却在持续上升。微软最新财报显示,在 Azure 的增长推动下,毛利率增幅为 32%。这对于 AWS 是一个颇具压力的信号。

  此外,广告业务方面,亚马逊持续保持增速。不过,值得一提的是,Google 母公司 Alphabet、Snap 和 Twitter 均公布上季度广告收入劲升。

  “广告也是公司飞轮的一部分,投放主要还是集中在消费业务,如果广告业务做得好,对于消费者和商家而言都是体验上的加分,我们希望实现广告内容的精准投放,帮助消费者找到他们需要的产品和服务。”布莱恩·奥萨维斯基说。

  实际上,广告业务的增长一方面为亚马逊提供更多元的收入结构,缓解零售行业的增长压力,另一方面也利于更多探索对于消费者的触达。

  在电话会议中,Baird 分析师 Colin Sebastian 问道:“第三方服务,付费订阅,亚马逊云(AWS)和广告,这些业务的毛利率表现都非常不错,公司是否有意将业务重点进一步转向这些服务?”

  而布莱恩·奥萨维斯基的回答是,“从公司内部的努力方向而言,我们还是专注于提高服务质量,提高能力,同客户一道解决问题,拓展更多新客户,帮助他们上云,通过更多协商减少控制,建立长期合作关系。”

  结语

  据财联社报道,本周可能是当前美股财报季最繁忙一周,标普 500 指数中大约三分之一的公司将在本周公布业绩。华尔街投行 Piper Sandler 认为,本周的四份重磅财报(微软、苹果、亚马逊和谷歌母公司 Alphabet)将决定美股未来走向。

  亚马逊始终没有偏离贝索斯一直强调的“长期主义”,但是投资人似乎并没有这么多耐心。随着营收空间的保守增长,亚马逊的股价形成波动。

  不过,作为一家老牌互联网企业,亚马逊的底盘依旧是非常稳定的,尽管疫情的增长红利消失影响了其电商业务的想象力,但是根据 EMarketer Inc 的数据,今年美国消费者将在亚马逊上消费 3670 亿美元,较 2020 年增长 15.3%。亚马逊在美国所有在线支出中所占份额为 40.4%,超过了排在其后的 9 家竞争对手的总和。

  尽管,短时间内亚马逊的第一个飞轮“掉链子”了,但长期来看,亚马逊在用户粘性以及多轮业务驱动上依旧未来可期,当然各种挑战也不小。

  如今,马斯克因为特斯拉“走上正轨”而要退出财报会议,贝索斯对亚马逊也在日常经营上彻底放手。

  富豪上天,似乎不想留恋“人间”。

  “这个世界希望你融入它,会千方百计地吸引你,千万别让它成为现实。你必须为你的与众不同付出代价,这是值得的。”贝索斯在作为亚马逊 CEO 的最后一封年度股东信中写道。那么,Andy Jassy 带领的亚马逊是否会出现新的奇迹?

  风险声明:本文仅为行业研究所用,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。

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