中国电信A股连续第二个交易日一字跌停

　　8 月 24 日消息，中国电信A股连续第二个交易日一字跌停，封单超 580 万手；上周五上市首日涨近 35%。

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　　中国电信为啥“一”字跌停

　　来源: 北京商报

　　继上市首日大涨 34.88% 之后，中国电信 8 月 23 日“一”字跌停，让上市当天追高的投资者吃了大亏。就中国电信短期的走势而言，明显是被投机资金炒坏了，一方面来说，投机资金把中国电信当成了炒作的标的，上市首日低吸后拉高，即便目前连续跌停，他们也能有所盈利。另一方面来看，相对港股而言，中国电信A股的估值也不算便宜。

　　中国电信的合理估值是多少钱？港股目前的股价是 2.74 港元/股，那么A股给出的估值是多少？上市首日的收盘价是 6.11 元/股。哪个对哪个错很难说清，但投资者说A股的股价比港股贵是常态，那么常态就是正确的吗？显然错误也可以维持很长时间，投资者习惯了的事情，并不一定就是合理的。

　　中国电信的 AH 比价显然有些差距，一般说A股比H股贵，那也是有区别的，一般流通盘越小，A股的溢价率越高，对于大盘蓝筹股，A股溢价却并不一定。例如招商银行、中国平安、药明康德，都是港股的股价高于A股，中国电信凭啥A股比港股高出那么多？

　　中国电信 4.53 元的发行价格本身就不便宜，但是迫于不能低于 2020 年末的每股净资产 4.49 元，所以确定了 4.53 元的发行价格。按道理来说，如果投资者都理性交易，那么中国电信上市首日的涨幅只要有一点点就可以了，但是炒家却把涨幅推高到了 34.88%，如此高的涨幅，势必引发上市首日进场的投资者在 8 月 23 日疯狂抛售持股，于是就有了“一”字跌停的走势。所以本栏说，中国电信的“一”字跌停是对于上市首日股价涨幅过大外加T+1 交易制度的联合反应，接下来的日子里中国电信股价不排除有继续调整的可能。

　　投资者都知道现在是价值投资的市场，以合规机构作为主导，那么作为一家理性交易的合规机构，如果看好中国电信这家公司，它是应该去买入 2.74 港元的港股中国电信，还是应该买入 5.5 元人民币的A股中国电信呢？答案似乎不难想象。

　　这就是说，除非中国电信的股价充分调整到合理的估值，否则很难吸引理性的价值投资者入场，而买入中国电信的投资者大多为炒新的投机者，“一”字跌停之后，他们也会谨慎考虑，未来的承接买盘将会非常保守。

　　还有一种可能性，就是港股中国电信的股价出现大幅上涨，缩小 AH 股的溢价。当然这需要港股市场整体价格中枢上移或者中国电信公司的业绩提升，但这两者显然都非短期能够做到，所以在本栏看来，目前中国电信的股价仍然存在继续调整的空间，当然，在发行价附近不排除因为抛盘减弱而出现支撑的可能。

　　本栏认为，投资者在投资股票的时候还是要尽可能地进行理性价值投资，对于中国电信这样的股票，如果看好的话，有条件还是应该去港股市场买入更便宜的港股中国电信，毕竟在A股买入 100 股中国电信股票的钱，在港股能买入 200 股。

　　北京商报评论员周科竞

　　单日蒸发 550 亿市值，套牢盘或多来自散户，中国电信会否“上市即巅峰”

　　来源：金融投资报

　　从上市后差点破发到暴涨逾 30％，再到一天蒸发超 550 亿市值，回A上市仅两天，“巨无霸”中国电信就给投资者诠释了一番什么叫大起大落，也给喜欢追涨的股民上了一堂风险教育课。

　　“一字”跌停现超千万手封单

　　回顾上市首日 8 月 20 日，中国电信收涨 34.88％，报 6.11 元，成交超 200 亿元，是当天A股成交最多的个股。

　　然而到了第二个交易日 8 月 23 日，中国电信却迎来“一字”跌停，报收 5.5 元/股，总市值 5023 亿元，较上个交易日缩水超 550 亿元，以招股书中 303.17 万的股东户数计算，一天户均亏损或超 1.8 万元。

　　截至周一收盘，中国电信的跌停板封单超千万手，然而当天的总成交额仅有 17.10 亿元，意味着前一交易日 200 亿的进场资金，超 9 成没能成功出逃！

　　有分析指出，根据前一交易日的龙虎榜数据，当时买入居前的营业部“东方财富拉萨团结路”通常以散户为主，意味着这波被“坑”资金或多来自散户。

　　周一遭遇“爆锤”后，有散户吐槽第一天涨得太猛，担心“上市即巅峰”；还有人担忧“一个跌停还没完”，接下来可能继续跌跌不休；而首日秀差点破发的阴影也笼罩在没出逃的股民心中。

　　移动回A会否复制电信走势？

　　有数据显示，虽然A股此前上市次日就跌停的情况并不少见，但像中国电信这样的“巨无霸”，在上市次日却很少出现跌停的情况。值得注意的是，中国电信大跌的同时，A股三大股指却全线上涨。换言之，投资者此前担忧的“巨无霸”带来的抽血效应，如今来看已被市场消化。

　　此前，中国移动披露招股书，宣布将登陆上交所主板，拟募资 560 亿元，超过中国电信。

　　随着中国电信股价大起大落，“移动还要上市吗？”也成为网上不少投资者的关注话题，其中不少人更是担忧中国移动上市会破发。

　　中国移动在招股书中提到，公司可授权主承销商行使“超额配售选择权”。“超额配售选择权”又称“绿鞋”机制，通俗来讲，新股上市后的 30 个自然日内，当新股破发时，承销商将利用“绿鞋机制”募集的资金买入股票，以维护投资者的权益；当股价出现大幅上涨时，发行人增发 15％ 的股份给事先申购的投资者，增加市场供给。也就是说，“绿鞋机制”的引入，可以起到稳定新股价格的作用。

　　中国电信此次在A股上市也引入了“绿鞋”机制，股价何时企稳尚待观察。值得股民注意的是，大盘股上市首日切勿盲目追涨，否则可能成为资金博弈的牺牲品。