哈啰单车暂停IPO，三年亏损近50亿，现金流告急

　　文/萧玮

　　来源： 睿财经（ID:iruicj）

　　近日，哈啰撤回 IPO 申请的消息不绝于耳。7 月 28 日，哈啰出行相关人员做出回应，“经过公司管理层慎重考虑，哈啰出行已向美国证券交易委员会发出声明，要求撤回此前提交的 IPO 申请。后续我们会根据国家监管要求和资本市场环境，适时推进 IPO 事宜”。

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　　哈罗单车“农村包围城市”

　　哈啰出行成立于 2016 年 9 月，2017 年，ofo 和摩拜相继陷于危机，本来欲扶持 ofo 的蚂蚁金服将 3.5 亿美元投给了哈啰出行。对于哈啰出行来说，这笔融资更大的意义在于，它意味着哈啰取代 ofo，成为阿里布局线下业务的重要棋子。

　　2017 年 12 月到 2019 年 12 月，哈啰出行一共获得 8 轮融资，总额超过 200 亿人民币，8 轮融资中蚂蚁金服领投或者跟投 5 轮。在蚂蚁金融的光环，哈啰出行也成为市场红人，复星集团、春华资本、高榕资本、GGV 纪源资本等机构相继入局。

　　哈罗靠着“农村包围城市”和精细化运营，从“烧钱大战”中活了下来。

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　　单车依旧不能盈利

　　共享单车经过多轮残酷洗牌，行业已形成哈啰、美团、青桔“三足鼎立”的格局，其中哈啰属于后起之秀，美团单车脱胎于摩拜，青桔脱胎于 ofo。根据艾瑞咨询数据，哈啰出行 2020 年共享两轮（共享单车及共享助力车）骑行次数为 51 亿次，是世界最大的共享两轮服务平台。截至 2020 年末，哈啰的两轮共享服务已在 300 多座城市（地级市及以上）开展。

　　哈啰作为出行服务提供商，需要铺大量共享单车，这是典型的重资产运作模式。资产偏重，最直接的结果是形成大量折旧及摊销，这将明显削减利润。

　　利润方面，自 2019 年开始，哈啰各业务总毛利已经开始转正，分别为 4.19 亿元、7.15 亿元，毛利率也从 8.7% 升至 11.8%。

　　不过净利润依然为亏损，近三年分别为-22.08 亿元、-15 亿元、-11.33 亿元。调整后亏损 15.91 亿元、7.76 亿元和 9.47 亿元，2020 年亏损幅度有所扩大。

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　　顺风车拯救哈啰

　　共享单车就像一个无底洞，无论是滴滴、美团亦或是阿里，都只是期望这项业务承担引流或是丰富产品线的角色。哈啰出行也在积极布局新业务，如布局顺风车业务和其他业务（本地生活等领域），不过两项业务并非是“原创”，在赛道的尽头站着滴滴、美团和携程等巨头。

　　招股书显示，2020 年哈啰出行完成 9450 万次顺风车服务，营收 4.6 亿元，同比增长 131.2%；毛利为 3.8 亿元，同比增长 167%；毛利率高达 81%，远远超过共享单车业务。随着滴滴出行 APP 下架，网约车平台战火重燃，美团、高德、嘀嗒出行、首汽约车、曹操出行、T3 出行均有所动作，哈啰出行也有机会抢占部分滴滴顺风车市场。

　　但顺风车依旧是存在较大安全隐患。各大投诉平台上充斥关于哈啰出行司机服务不到位或是客服面对用户投诉不作为的投诉。

　　2020 年 12 月，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室组织对哈啰等顺风车平台公司进行提醒式约谈，指出这些平台涉嫌以顺风车名义从事非法网约车业务，存在安全风险隐患。

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　　哈啰资金告急

　　哈啰出行能够维持，主要依赖融资。据天眼查数据，哈啰此前经过 8 轮融资，总额将近 100 亿人民币。在这 8 轮融资中蚂蚁金服领投或者跟投 5 轮，目前，蚂蚁金服已成为哈啰出行的第一大股东，持有 5.84 亿股，占比 36.3%，而哈啰出行创始人兼 CEO 杨磊持有 1.66 亿股普通股，占股 10.4%。

　　据中国人民银行征信中心的一份文件显示，2019 年 12 月 4 日，哈啰出行的运营主体上海钧正网络科技有限公司，已将所有单车资产(共计 717 万辆)抵押给上海云鑫创业投资有限公司(蚂蚁全资控股)，期限为三年(2019 年 12 月 4 日-2022 年 12 月 3 日)。

　　据招股书显示，截至 2020 年 12 月 31 日，哈啰的现金及现金等价物仅 8.25 亿元，仅能支撑其约半年的亏损。

　　有分析认为，哈罗取消赴美上市后，急需开展新的融资，以填补资金缺口。如果融资不畅，不排除削减业务规模。