iPhone13买不买无所谓，资本仍看好苹果投资价值？

　　文/Han

　　来源：BT 财经（ID:btcjv1)

　　美国时间 9 月 14 日（北京时间 9 月 15 日凌晨），苹果新款 iPhone13 如期出现在公司的秋季新品发布会上。

　　发布当日，苹果（NASDAQ: AAPL）股价低开低走，最终收跌 0.96%——不过对于这一表现，投资者们并不惊讶。毕竟在新手机发布当天苹果股价下跌已经成为了近些年的“保留项目”。BT 财经发现，在过去四次的苹果新款 iPhone 发布当日，有三次当日股价下跌。

　　纵览过去三年，苹果股价震荡上涨，虽然与 iPhone 新机发布直接关系不大，但和其长期销售表现有较为稳定的正相关关系。以 2019 年发布的 iPhone11 为例，有科技媒体发现，甚至到 2021 年 8 月，京东手机热卖榜上仍是 4G 手机 iPhone11 摘得月销冠军，更别说 2019 年和 2020 年在海外市场的圣诞销售季中 iPhone11 都热卖，足见该款手机的成功。因此我们也看到，在“iPhone11 周期”苹果股价有了不小的涨幅（当然这也只是上涨原因之一）。

　　iPhone13：加量不加价或是最大杀手锏

　　iPhone13 再次获得了看好和唱衰两种声音，但喧嚣的争论似乎仍昭示着苹果手机热度不减。在此 BT 财经简要总结一下双方观点。

　　认为苹果创新力衰退的消费者认为，此次 iPhone 的重大升级再次放在了摄像头上，新手机的外观、尺寸、功能、硬件都没有突破性的变化。虽然“刘海”部分尺寸变小，但仍有留言认为这一变化几乎看不出来。

　　屏幕刷新率方面，苹果终于给 iPhone 采用了 120Hz 自适应刷新率的显示，在这一点上《澎湃》写道：“苹果也总算追上了安卓阵营。”另外，新款 iPhone13 的变化还有增加粉色配色等。正如中信证券点评，苹果新机“微创新”持续。狂热的科技极客们对新 iPhone 缺乏颠覆性创新感到失望，其实不难理解。

　　但也有市场观点仍看好新款 iPhone 的表现，毕竟颠覆性创新不会年年有，科技巨头苹果的一点点改变都将搅动市场浪潮。BT 财经发现，除去摄像头升级、A15 仿生芯片进化外，“加量不加价”或许是此次新款 iPhone 的最大杀手锏。

　　众所周知，iPhone 一直雄踞高端手机市场，且虽然同在 5000 元—12000 元价位，但 iPhone 的利润率远高于其他手机，其背后是苹果强大的供应链议价能力，这也给公司带来了更为宽松的价格策略区间。

　　国行 iPhone 13 至高降价 800 元的定价，将帮助苹果进一步下探市场。官网信息显示，iPhone 13 系列最便宜的 mini 售价 5199 元起，iPhone 13 起售价 5999 元，比 12 系列狂降 800 元。Pro 机型的同内存降价也达到了 500 元—760 元。中信证券认为，这一降价凸显出苹果手机的性价比。

　　在此发布会上，苹果还带来了新款 iPad、iPad mini、Apple Watch 等产品。究竟备受瞩目的 iPhoen13 销量如何，仍有待市场给出答案，如前文所言，其长尾销售表现才是决定苹果股价走势的更重要因素。凌晨发布会结束后，笔者清晨在早餐店就已经听到隔壁桌的年轻小夫妻商量买美版还是国行“十三香”了。

　　“苹果税”也是投资者关注焦点

　　其实苹果公司的投资者近期关注的，还有另外一件大事，那就是“苹果税”将何去何从。长久以来，苹果和安卓两大阵营的支付维持着两套不同的生态，前者所有 iOS 应用涉及软件付费（业内称“内购”）都要支付一笔“苹果税”，抽成比例最高 30%，而后者却没有这一抽成。

　　举一个具体的例子来说，某视频网站会员在安卓手机里的连续包年价格为 150 元/年，但苹果手机内购买的价格则可能在 200 元/年以上，其中几十元的差价即为“苹果税”。苹果生态对这一规定的解释很清楚：订阅、游戏内货币、游戏关卡等，才涉及缴纳 30% 服务费。换言之，支付、在线订外卖等，是不需要缴纳这笔费用的。

　　这一规定让苹果生态更加有秩序、用户对自己的订阅（通常涉及自动扣费）管理更加清晰，但反面来看也无疑削薄了商家的利润。而这一规则也是每年苹果在软件服务方面丰厚利润的护城河。

　　但近些年来，在全球针对科技巨头的反垄断审查越来越严苛的背景下，围剿“苹果税”的势头越来越强劲，已经有企业和苹果公司对簿公堂，要求取消这一费用。虽然苹果一度表示自己也为这项服务纳税、且付出了管理成本，但态度在最近也有所软化。比如 2020 年苹果推出“小企业计划”将一些小公司抽成比降至 15%。

　　不过无论如何，倘若“墙倒众人推”苹果丧失了这一护城河，其在全球科技领域“软件+硬件”生态闭环、两条腿赚钱的领先优势可能被大大削弱，届时会否失去投资者的宠爱也不得而知。

　　甚至从某些角度来说，苹果税对公司股价的影响恐怕更大，毕竟 iPhone 摔倒了第二年还有可能爬起来，收了那么多年的苹果税要是没了，苹果怕是真的要头大了。

　　另外苹果下一代掌舵人会是谁、库克会不会在卸任前再留下“彩蛋”也让市场浮想联翩。库克可能在 2025 年退休的消息已经出现在媒体，财经网科技援引彭博报道称，库克希望在退休前“再推出一个重要的产品品类”。这会是另一个颠覆性的产品吗？市场对此充满期待。

　　无论如何，新的“iPhone 周期”已经开启，市值逼近 25000 亿美元的苹果会否续写传奇、再创巅峰，BT 财经将与你继续共同见证。